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分析师:2018年度中国工业用特种钢材走势预测
作者:周生 时间:2017-12-19 06:41:41 热度:352

优特钢分析师吴淑华:

过去三年,市场成交保持稳定。社会库存变化比较明显,单边下行。价格上涨过程中,贸易商库存下降,操作层面上导致利润减少,利润增长不如2016年。而今年下跌在3-5月初,之后就是小幅调整,然后不断创出新高。

2017年合金类产品增长不如特钢,尤其是浙江地区。通过江浙地区与山东地区价格比较,2016年两地差价高于2017年价差,意味着一、江浙与山东地区价差缩小;二、因为价差缩小,产品覆盖面在缩小。今年8月份以后,出现周末因为山东钢厂领涨、周一周二江浙地区上涨的情况。贸易商山东拿货的动力就是后期仍看涨。

今年35家样本钢厂产能利用率创出三年新高。除非特殊原因,钢厂基本满负荷生产。2015年产能利用率在50%以下,2017年则达到68-70%。钢厂库存方面,2017年2月开始创出新高后,一路下行,10月7日有反弹,到目前为止创出2016年以来的新低。今年钢厂低库存成为常态,这也是钢厂涨价的最有力的动力,尤其是山东和江浙地区,两地库存“低无可低”。说明市场需求比我们想象要好。

从价格上涨变化原因来看,铁矿等原料几乎没有太大差别,差别主要在合金元素的价格,合金价格2017年上涨明显,含量多的话上涨会很多,从利润的增长速度来看,特钢企业的利润落后于优钢。其次,下游需求,汽车、机械产品、金属制品,分别增长15%、12%、18%。小规格卖的不错,主要是金属制品比较好。

2017年部分品种产量下降原因有二,一是普优转换上,由于螺纹钢价格增长快、利润高、消化快,今年没有普转优,只有优转普,23条普优共线轧线,设计产能1858万吨,2016年产量677万吨,2017年预估产量504万吨,减产175万吨,占2016年总产量4%;

另外一方面是管坯钢的分流,11家主要管坯生产企业预估2017年产量693万吨;较2016年增加92万吨,同比增长15%。

同时,由于优特钢供应增速不能匹配下游增速,导致了今年优特钢价格的快速上涨。2017年下游需求增至4750万吨,但同期的供应缺口预计在190万吨左右。

展望2018年,一是新增钢厂投入优特钢生产,理想状态下将增加40-50万吨产量;二是明年价格继续保持较高水平,但对贸易商的操盘要求和资金需求不断提升,上游不断提高其资金成本,下游议价能力在多种竞争下仍能较大体现,对钢厂而言,其强势地位仍能维持,且高利润将成为常态,同时,日定价钢厂的优势仍能保持,但对行情的波动性影响加大。

预计春节前后市场走势分化。假设春节节前能够回调,则季节性需求淡季、资金成本攀升等将为节后上涨继续能力,届时价格有望收付高地、冲击新高;如若钢厂低库存保持强势、成交维持稳定或因发票问题增量使得节前高位盘整,节后则会因钢厂社会库存叠加需求不及预期,导致大幅回调,回调幅度应在10-15%。个人观点倾向第一种情况,今年1-3月份对贸易商库存操作的要求很高,建议大家警惕高位风险。

工业线材分析师温晓娟:

2012-2016年熊市行情结束,去年到2017年年底反弹幅度达到2600元/吨。2017年整体表现高开低走再上冲,底部反复震荡,再调整走强,冷镦、拉丝与硬线创出6年来新高。2012年至今冷镦、拉丝与硬线价格年波动幅度均较大,2017年在43-46%。分品种来看,冷镦钢波幅稍显平缓,拉丝最为剧烈。预计2018年波动幅度在45%左右,和今年持平。目前各品种价差趋于合理,短期内品种间不存在转换的可能性。工业线材与钢坯正常价差650-800元/吨,目前1000元/吨,工业线材利润空间加大。

正常情况下工业线材比盘螺高150-250元/吨属合理区间,2017年下半年盘螺与工业线材价差存在反复。预计2018年前半年,盘螺利润高于工业线材,钢厂依旧会出现工业线材转盘螺的情况。与此同时,北方环保、供暖季限产等影响,北方资源供给紧张,价格水涨船高,南下资源不多,结合目前区域价差情况,短期内不会出现资源集中南下的情况。以普碳拉丝为例,2017年全年钢厂毛利润均值估算达到680元/吨,预计2018年将合理回归。

供给方面,2017年工业线材转盘螺产量共计556.1万吨,明年上半年转产的量不会很大。2017年钢厂开工率均值91.3%,同比上升1.38%,预计2018年前半年开工率依旧在85%以上。2017年产能利用率均值62.87%,预计2018年在68%左右,比今年略高5%。产量上,2017年工业线材样本总产量4311.64万吨,较去年减少7.73%。2018年工业线材产量预计比今年微增5%。其中六大品种产量3370.55万吨,减少7.4%。对比近三年钢厂、社会库存,2017年均处于偏低水平,预计2018年钢厂、社会库存比今年高10%。

下游方面,2017年整体制造业指数51%以上,表现稳健乐观。分品种来看,2017年紧固件产量780万吨,出口285万吨,预计2018年全年紧固件产量、出口数据均保持微幅上涨态势。2017年汽车产量增幅在3-4%,汽车产量的上涨带动了紧固件需求,预计2018年汽车用紧固件保持微增态势。2017年全年钢丝、钢绳出口分别较去年预计减少10%、减少2%,预计2018年微幅好转。2017年钢绞线原料供给减少近8.3%,2018年产量、增速或小幅上涨。2017年钢帘线产量170万吨,需求量150.4万吨,预计2018年基本与2017年持平,行业进入缓慢发展期。

出口方面,2017年1-10月线材出口549.79万吨,较去年同期减少41.95%,全年较去年减少估计接近40%。结合目前市场情况,预估明年出口微增10%。线材进口方面持续下降10%,明年预计也是如此。很多材料不需要进口,自己都可以做。

预计2018年将新增2000万吨产能,工业线材产量或有5%的增长。预估钢厂利润将合理回归,全年产能利用率在70%左右。预计整体走势前高后底,一季度不乐观,二季度有望创出新高。出口方面则增加10%左右。


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